波士顿科学（Boston Scientific）在7月29日发布2026年第二季度财报后，再次下调全年销售与每股收益指引，这已是该公司连续第二个季度下调业绩预期。公司表示，核心业务板块正面临持续的增长与竞争压力。

二季度核心数据

  • 第二季度销售额：54.4亿美元，同比增长7.5%
  • 净利润：9.07亿美元，上年同期为7.97亿美元

首席执行官Mike Mahoney在周三的投资者电话会议上表示，此次下调指引主要源于两大业务领域——电生理（electrophysiology）与Watchman——的困境。这两项业务历来是公司的增长亮点，但近几个季度持续承压。

“今天的更新不是我们计划中的结果，也不是你们对我们的一贯期待……然而，市场环境变化迅速，准确预测变得颇具挑战。”Mahoney表示。

2026年业绩指引调整

波士顿科学目前预计2026年净销售额增长区间为5.5%至6.5%，而4月份给出的指引为7%至8.5%的增长。公司同时将调整后每股收益预期从3.34至3.41美元下调至3.28至3.32美元。

回顾今年2月，公司曾预测销售增长为10.5%至11.5%，每股收益为3.43至3.49美元。此次下调幅度明显扩大。

Watchman业务：市场剧变

Watchman是Mahoney指出的拖累公司指引的业务之一。该左心耳封堵器在2025年曾是强劲增长引擎，销售额达19.6亿美元，同比增长近30%。然而，第二季度Watchman仅增长4.3%，销售额为5.07亿美元。

Mahoney表示，过去六个月Watchman市场发生了“戏剧性”变化。公司观察到独立Watchman手术量下滑，虽然伴随手术（concomitant procedures）有所增长，但未来将面临更严峻的同比基数。

波士顿科学预计Watchman全年增长将持平或仅为低个位数，下半年可能下降中至高个位数。Mahoney称，公司预计下半年独立Watchman手术不会出现改善。

“我们坚信这一疗法，相信Watchman是那些不能、不愿或不应服用口服抗凝药进行卒中预防的患者的最佳治疗选择，”CEO对投资者表示，“我们期望当前采取的行动将长期支持左心耳封堵市场。然而，在动态真正改变之前，我们不会假设2027年Watchman会恢复增长。”

电生理业务：PFA份额流失

波士顿科学的电生理部门同样面临挑战，尤其是在脉冲场消融（PFA）领域。PFA是治疗房颤的新技术，过去几年是医疗器械行业最热门的市场之一，曾推动波士顿科学电生理业务实现三位数增长。然而，美敦力（Medtronic）、强生（Johnson & Johnson）和雅培（Abbott）的竞争加剧，侵蚀了这一优势。

“我们确实低估了美国市场的竞争压力，尤其是在份额争夺方面，”Mahoney说，“我们仍是PFA领导者，但份额已经下降。”

此外，PFA在美国可能正接近市场增长天花板。Mahoney指出，PFA目前占美国消融手术的80%至85%，这限制了公司抵消竞争压力的空间。

电生理业务第二季度收入为9.16亿美元，同比增长略超9%，但与第一季度相比几乎无增长。

全球重组与未来展望

在业务挑战背景下，波士顿科学本周早些时候宣布全球重组计划，将导致裁员。公司预计重组将产生约7亿至8亿美元的税前费用。Mahoney告诉投资者，该计划预计从今年开始，持续至2029年，完成后将带来约5亿美元的年度运行成本节省。

尽管电生理和Watchman业务持续挣扎，Mahoney指出，公司其余四分之三的业务同比增长约6%。然而，电生理和Watchman的挑战短期内难以改善。Mahoney表示，在经历了2024年和2025年的“超高速增长”后，公司预计2026年和2027年将面临更大压力。